国家(我不知道根据什么不成熟的意见)有时提高或贬低本国货币的价值，希望通过这种做法来增加货币的数量并使它比原来值得更多一些，换句话说，想用货币买到更多的商品或劳动。所有这些做法实际上就是国家向它对之已经负有债务的人民课税，或是国家侵吞它所欠人民的债款。这种措施对所有靠养老金、固定租金、年俸、津贴以及捐款维持生活的人，也构成相同的负担。
2.要充分说明这个道理，我们需要跳进充满货币神秘的深海。关于货币的秘密，我已在别的地方讨论其他题目时讨论过；这里我想尽力之所及阐述一下赞成和反对提高及贬低货币价值的理由。首先来讨论货币价值的贬损。
3.依照其原材料价值流通的铜币及锡币，其价值不至贬低。铜币与锡币之所以比银币不方便、低贱，只是因为它们比较笨重和不便于携带。
按照精巧铸工和原材料二者的价值流通的铜币(这种铜币上面的肖像和纹章刻印得非常精巧，使它好像是纪念章)，价值也不至贬低。不过，如果这种铸币过多，则又当别论(我这里不确定过多或过少的标准，以后我要说明将精炼的一磅白银铸成货币时，把它分割成若干块才算最适合，以及一百磅白银可铸若干枚铸币，那时再研究这一问题）。因为，铸工精巧除供观赏之外别无用处，这种铸币如果数量过多，它就会由于变得毫不出奇而贬值了。
4.私人为便利零星买卖中找钱需要而铸造的私铸货币(如果这些人很可靠并能够拿出白银来换回它们的话)，其价值亦不会贬低。
5.但是我认为，金币中所掺的铜和银如果过多，金币的价值就要贬低;金的自然性质过于柔软，充作货币会磨损得很快，为了增强它的硬度，掺和一些铜或银是必要的，但不能过多。同时，银币中掺和的铜如果过多，银币也会贬值。为了使银能得到足够硬度，在铸造时经得住锤、压等等，掺上一些铜是必要的，但也不能过多。
6.所以，像荷兰的先令、斯提佛(Stivers)，法国的苏尔兹(Soulz)，爱尔兰的庞加尔(Bon-galls)等等都是贬值的货币，它们大部分价值小，但形体却很大。为什么要铸造这些货币呢?它的第一个理由或借口，就是这些铸币体积大，便于使用，其中所含的银量不容易磨损。
7.另一个理由(除了我们必须按上述程度掺和金属之外）就是要防止金匠和买卖金银的商人把它熔化，或外国人将它输运出口。这种货币，不论谁把它熔化或者输运出口，都一定要蒙受损失。因为，假定一枚二便士的斯提佛含纯银一便士，如果买卖金银的商人为了提取纯银而把斯提佛熔化，那么，他就会由于这种分解，而损失其中所含的铜和提炼白银所花的费用;而且外国人也不会把它运到别的地方去，因为在别的地方，这种银币原有的地方价值就消失了，而按固有的价值计算，就要受到损失。
7. [48] 可是，反对这种货币的理由是:第一，伪造的危险比较大，因为人们赖以(不必经过化验）判断货币材料质量好坏的色泽、声音和重量过于混乱，使与其有关的一般人民在买卖上不能依靠这些记号和标志来使用它们。
8.第二，如果这种小额货币，即一枚二便士的货币的面值偶尔提高或贬低百分之十二、百分之十五或百分之十六，这时就会由于这种分数而引起一定损失，因为这种分数是一般民众无法加以计算的。又如，假定这种货币只贬值百分之十，百分之十一或百分之十二，这时一枚二便士的货币就会只值一便士半，实际贬低了百分之二十五。就其他各种货币的比率而言，情况亦莫不如此。
9.第三，如果这种货币的不便之处非常严重，以致非将其改铸不可，那就会引起我们前面所说的买卖金银的商人熔化它们时所受到的一切损失。
10.第四，如果二便士银币的含银量，只有一先令银币平常含银量的八分之一，则商人对原来只卖标准货币一先令的同一商品，就会索取这种货币十五便士。
11.所谓提高货币价值，就是和以前相比将一磅重的标准银分割成更多的枚数，如原先一磅标准银分割成二十枚，现在则分割成六十枚以上，原先的货币叫做先令，现在的货币也一样叫做先令。不然便是另一种情况，那就是用更大的名称，来称呼已经铸好的货币。实行这种提高的理由或借口是这样的:提高货币价值会使货币流入国内，使它的材料变得更加丰富。可是这种提高，实际将产生什么后果呢?假定政府宣布一先令货币价值二先令，那么除了所有商品的价格上涨一倍之外，还会有别的情况出现吗?如果政府宣布劳动者的工资等等都不得随着货币价值的这种提高而提高，则这种法令，只不过是要在劳动者身上加上一种租税，强使劳动者损失一半工资。这种措施不单是不公平的，而且也是行不通的，除非劳动者能够依靠这一半工资而生活(而这是不可想象的)。在这种情况之下，规定这种工资的法律，就是很坏的法律。法律应该使劳动者只能得到适当的生活资料。因为如果你使劳动者有双倍的工资，那么劳动者实际所做的工作，就只等于他实际所能做和在工资不加倍时所做的一半。这对社会说来，就损失了同等数量的劳动所创造的产品。
12.假定通常值十八便士的法国四分之一埃库铸币(Quart d’Escu)的价值提高到三先令，那么，英国所有的货币，都会变成四分之一埃库铸币，这是无疑的。同时，英国所有货币都会被运走，我们所有的四分之一埃库铸币所含的金量，也只有我国货币含金量的一半，这也是无疑的。因此，提高货币价值，实际上就是改变货币含金量，不过，它所引起的损失和将外国铸币价值提高到其固有价值以上相同。
13.但是，假如为了纠正这种情况，我们将四分之一埃库铸币的价值提高一倍，并禁止我国货币出口和它交换，情况又如何呢?我认为，这种禁止并无效果，而且也无法实行。即使它能够实行，则这种铸币价值的提高，实质上只是使我们把用提高了价值的四分之一埃库铸币购买的商品，以通常价格的一半出售;这将为需要这些商品的人带来因提高货币价值而产生的全部利益。因此，抑低我国商品的售价，将诱使外国人大量购买我国商品，这和提高他们货币的价值的情况相同。但是，不论提高货币价值，或抑低商品价格，都不会使外国人使用我国商品超出他们的需要以上。因为，即使他们在头一年里买去不用而又过多的商品，以后他们就必定会相应地少买。
14.如果上述各点符合真实情况(它们大体上符合真实情况)，那么，为什么古时以至现代许多明智的国家都常常实施这种办法，以作吸引货币流入各自领土的手段呢?
我认为，这在某程度上可归因于人民的愚蠢与无知，他们不能及时理解这个问题。我这样说，是因为我发现许多十分聪明的人虽然都知道提高货币价值没有很大意义，但却不能立刻领悟这一点。我们且举英格兰一位没有工作但口袋里有钱的绅士为例来说明。当这位绅士一听到爱尔兰一先令价值提高到十四便士的时候，他就会比以前更加迅速地跑到爱尔兰去购买土地。他为什么会这样呢?这是因为他没有立即理解到原来用相当于六年年租的价格可以买到的同一块土地，现在得用相当于七年年租的价格才能买到;另一方面，爱尔兰的卖主也同样不能立刻领悟到应相应地将土地价格提高的道理，可是由于他的愿望只在于达成交易，所以就以相当于六年半年租的价格出卖;不仅如此，如果这种差额很小的话，人们就是经过很长时间也不能看得很清楚，因而也就无法严密地依照这种差额来调整他们的交易。
15.第二，虽然我认为将外国货币价值提高一倍，和将我国商品售价降低一半之间实质上没有什么不同，但是，如果以用外国现金支付为默认的条件来出卖我国商品的话，则我国的货币将会增加。因为，这时提高货币价值与降低商品价格之间的差异和以现金交易与以货换货之间的差异相同，以货换货，售价自然要高一些。换句话说，这种差异等于现金交易与延期付款的交易之间的差异;以货换货在性质上成为付现没有固定日期的交易。
16.例如，假定英国毛织品每码卖六先令，法国帆布每埃尔(ell)卖十八便士。问题是，为了使英国货币增加，是将拉国货币价值提高一倍呢，还是将我国毛织品售价降低一半?这两种方法效果是不是完全相同?我认为前一种方法比较好。因为前一种方法(或方案）带有取得外国货币的条件，而不是像以货换货那样拿回帆布。这两种买卖方法的不同，是人们一致承认的。因此，如果我们能够将国产商品价格降低一半，同时只是为了取得邻国货币才这样做的话，那么，通过把邻国货币价值提高一倍，我们也能得到上述因现金交换和以货换货之间所存在的差异而产生的利益。
17.但是，要根本解决这个问题，必须用实际的而不是用想象的方法来计算商品的价格;为了说明这种实际的方法，我提出下述假定。首先，假定某一地区住有一千人;又假定这些人口足够耕种整个这个地区所能生产的谷物;再假定这些谷物就是我们的全部生活必需品，像我们在主祷文中把面包当作我们的全部生活必需品一样。此外，还假定生产一蒲式耳这种谷物所需的劳动，和生产一盎司白银所需的劳动相等。再假定以这块土地的十分之一和人口的十分之一(即一百人)就能为全部人口生产充裕的谷物，而土地地租(其求得方法前面已经讲过）占全部生产物的四分之一(这种比例和实际情况差不多，这由某些地方缴付四分之一收成以代地租的事实可以看出来）。又假定虽然这种耕种只需一百人，但有两百人参加这种工作，同时虽然每人有谷物一蒲式耳就够了，但因味道好之故，一般人都用了两蒲式耳，并把这两蒲式耳谷物磨成面粉。这样，我们就会得出以下几个结论：
第一，土地的优劣，或土地的价值，取决于该土地所生产的产品量和为生产这些产品而投下的简单劳动相比，是多于投下的劳动量还是少于投下的劳动量。
第二，谷物与白银之间的比率，只表示人为的价值（artificial value），而不表示自然的价值。因为，这种比较是把自然有用的东西和本身是不必要的东西相比较。这种情况（顺便说）也就是银的价格不像其他商品价格变动得那么大的原因的一部分。
第三，自然价值的高低，决定于生产自然必需品所需要人手的多少。谷物的价格，在一个人能生产十人所需的谷物的时候，要比一个人只能生产六人所需的谷物的时候，来得低廉。同时，它也因人们由于受气候影响有时要多消费一些，有时要少消费一些的情况，时而上涨，时而下跌。但是，政治上的廉价（Political Cheapness）则取决于任何行业中超过实际需要的多余人手为数不多的那种情况。也就是说，一百个农民所能做的工作，如果由两百个农民来做的话，谷物价格就会上涨一倍。如果把这个部分和多余的开支的部分算在一起（即除上述上涨的原因之外，再加算一倍所需要的费用），那么自然价格就成为四倍；这四倍的价格就是依照自然基础而计算出来的实际的政治价格（Political Price）。
如果将这种政治价格以人工的共同的标准银币来衡量，就可以得到我们所寻求的价格，即实际的市场价格（true Price Current）。
18.但是，几乎所有的商品，都有其代用品，而且，几乎所有的商品，都有能适应各种状况的用途。因此，新颖、奇巧、式样好以及效果好坏不得而知的情况等等，都会使商品的价格上涨或下降。因此，除了上述的永久的原因之外，尚需要加进这些偶然的原因。而商人的本领就在于能够明断地预见和估计这些情况。
把这种题外之论结合到实际上，我认为，要使货币增加，就有必要知道应如何抑低和提高商品售价，以及应如何抑低或提高货币价值；这就是上述题外之论的目的。
19.在结束本章全章之际，我要指出，提高或降低货币价值，是-种对人民很坏而且不公平的课税方法。它也是国家趋于衰弱的象征;这样的国家，就是稻蒿也要抓住，它为了使赝品变成真品，不惜不体面地在铸币上面刻上国王的头像，并把实际不存在的东西说成存在，从而破坏了公共的信义。
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[1] “7”字重复，各版本均如此。——赫尔