为了照顾到食利者的消费，我们的分析里需要做出的最重要的修改是，利润等于净投资加食利者的支出（食利者彼此之间的二手买卖除外）。
既然利润超过净投资，资本的利润率，在平静状态下，就不等于经济组织的增长比率。一般说来，利润率大得多。
注198a 在任何特定的局面中，全部实际工资等于消费品产量减 食利者的购买量。消费部门里收入超过工资总额的超过部分等于投资部门里的工资总额加 食利者的支出。资本家（结合他们作为企业家和作为食利者的各方面来说）雇用一定数目的工人来维持和扩充资本财货拥有量，一定数目的工人来供应消费，另外还需要一些工人来供应这些工人和他们自己的消费。 注199 消费品的价格超过它们的工资费用的程度足以供给资本家的消费，以及投资。
从利润中支出的消费会消耗可以用于投资的财力。然而，同时，消费的减少也许不利于积累。企业家和食利者之间有两面的关系。每个企业家个别地由于给他的工人工资较少而得利，可是由于其他企业家给他们的工人工资较少以致他失去市场而受损失；同样地，每个企业家愿意自己的妻子和股东们可以少拿一些钱，以便他可以用大部分利润来投资（或者用作公积金以备供给未来的投资），而另一方面他从别人的妻子和别人的股东的支出中得利，这些人的支出引起商品市场商品价格的上涨。
原始的停滞
消费作为积累的敌人这一方面，在全部技术剩余（产量超过必要的最低工资的超过部分）都被消费掉的那种极端的例子中看得最清楚。让我们来考虑一个实际工资水平低，只能供给最低生活，而所用的生产技术只具有最低可能的机械化程度的经济组织。（很难想象在这样的一个经济里土地可以自由占有，我们可以暂时改变我们的假设，承认土地财产权；为了现在的目的，土地可以简单地作为一种固定数量的不会毁灭的资本财货，以地租形式产生利润。）企业家和食利者的区别还没有产生，财产所有人的每年消费等于每年净产量超过工资的全部超过额。个别的家庭可能在节约储蓄，可是其他家庭的用度在超过收入，把财产转卖给节约者；也许有数量相当大的消费者投资，比如在建造庙宇和宫殿方面。
这代表原始的停滞状态，这种停滞状态通常在资本主义以前的经济中常常出现。这绝不是经济满足状态，因为，假如发生任何净投资，技术进步和日益增加的机械化程度就会开始提高生产力。
什么原因使积累不能开始呢？在这种情况下，一般地有相当大的数量的隐蔽的失业，所以在人力和物力上是可能增加产量的。任何财富所有人拥有等于许多年收入的购买力，因而并不缺少潜在的资金。所缺少的，根本上是积累的观念 和一种企业家从事经营的资本主义方式。只要缺少这些，节俭就无力使积累开始。如果那些乱花钱的家庭改良了他们的习惯，开始量入为出，同时那些节约储蓄的人用钱不比以前多，唯一的结果一定是失业增加。 注200
可是在有企业家想要进行投资的时候，利润的消费使他们不能实现计划。在这样的一个经济里，当企业家出现，开始投资的时候，商品的需求就增长，因为从隐蔽的失业中吸收出来的工人，以前所消费的等于他们自己的产品的价值，现在却把他们的工资用在别人的产品上。需要经过相当时日以后，商品产量才能出现显著的增加，在这期间，如果食利者保持他们的习惯的消费标准，就没有余地可以供给工人的增多的消费。物价相对于货币工资而言上涨了，可是，因为实际工资已经处在最低限度，通货膨胀便开始了。 注201 这样，财产所有人的消费造成了对积累的障碍。
要发动一套投资的计划，必须有节俭的食利者和活跃的企业家。
在一种不那样极端的情况下，实际工资还有一些降低的余地，企业家就可能开始积累。于是利润会出现，食利者的消费会增加。工人和食利者之间的争点，干脆是一个“我的越多，你的就越少”的问题。工人的消费，在最初阶段，降低的数额等于净投资加食利者的增多的消费。如果食利者变得节俭，减少消费，工人的消费就降低得相应地少；如果食利者的消费降低的数额等于全部净投资，实际工资就不变。
在这种局面下，工人的消费和食利者的消费的不同构成是很重要的，我们必须放宽我们以前采取的所谓各种商品总是按同样比例购买的那种假设，以便加以考察。如果食利者的支出的减少在于建筑较少的或者比较不那么华丽壮观的教堂，所省下来的工人可以供工业投资使用。如果食利者雇用较少的仆役，省下来的劳动又可以供投资使用。（工业劳动队伍的训练可以包括在技术进步的项目下，这种进步，当企业家学会和他们正在实行的投资有关的知识时，会自动地开始。）如果食利者放弃购买那种无论如何不在工人的消费范围以内的奢侈品，奢侈品行业中就有损失和失业，结果食利者的节俭一部分陷于浪费，不能立刻有助于积累。随着时间的进展，劳动力和生产能力会逐渐地获得适当的重新调整，结果节俭在引起一个时期的重大困苦后，会逐渐地变得对积累有用。
黄金时代中食利者的消费
现在让我们考虑一个积累已经长期在进行的经济里食利者的消费。
黄金时代的基本特征之一是商品的需求（以及因此它的产量）随着时间的进展和经济的增长成比率的增加。在没有偏向的技术进步下，利润在产值中所占的份额始终不变。为了构成黄金时代的条件，用在消费品支出上的利润的比例必须不变。我们在关于黄金时代的讨论中，一直假设这种比例始终是零。
要维持一种不变的食利者消费对利润的比例，首先分配给食利者的一份利润必须不变，其次，食利者收入中被节约的比例必须不变（或者一方面的变动必须由另一方面的相反的变动加以抵消）。每年食利者的节余加 企业组织的内部节余（未分配的净利润）等于每年的投资率，所以当这两项条件获得满足时，企业家的负债对资本价值的比率就不变；商品的需求（食利者的支出加 工资总额）随生产能力而扩大；那么，就不会发生乱子推翻黄金时代的条件。
第一项条件，即所分配的利润的比例不变，如果利率不变、按固定的利息借入款项的企业家的比例不变、作为股利被分配的利润的比例（除了利息以外）不变时，就会得到满足。（这项条件也可能通过这些因素方面的可以相互抵消的变动而获得满足，例如，日益降低的利息对利润的比率恰好被日益上涨的股利的比例所抵消。）
第二项条件，即节约对食利者收入的比例不变，如果消费的标准随着财富而累进地上升时，就会得到满足（像上面讨论的那样）。 注202
只要这些条件获得满足，我们对黄金时代的分析就全部可以适用，可是要记住如果我们取消了没有从利润中支出的消费那项假设时，所谓资本利润率等于经济组织的增长比率那种说法就不再正确。我们可以列出另一些都具有相同的利润率的（因此处于相同的机械化边界）和不同的增长比率的黄金时代的经济加以比较，消费对投资的比率越高，因此增长比率越低，则食利者的节俭程度就越差。或者我们可以列出一些都具有相同的增长比率的经济来比较，利润率越高（且机械化程度越低），则食利者的节俭程度就越差。这不过是对我们以前的分析做一精细的推敲。我们以前的比较，可以看作是从这种较为一般性的百分之百的节俭的事例中选择出来的一部分。
关于因日益增多的独占而产生的停滞状态的概念，已稍稍被从利润中支出的消费所削弱，但没有完全改变。毛利的增加意味着每一工人产生的准租金的增加。可是只有一部分利润分配给食利者，他们分得的份额中只有一部分被节约。这样，每一工人产生的准租金的增长，按每一工人计算的食利者消费的程度，少于它降低每一工人的实际工资的程度。因此，需求的增长少于每一工人的单位产值，于是剩余生产能力作为毛利增长的结果而出现。
日益增加的节俭
社会主义者的消费不足的理论是：工资在产值中分取的份额会随着产量的增加而降低，因而停滞开始。
又有一种我们可以叫作自由主义者的消费不足论， 注203 它所根据的看法是节约对收入的比例倾向于随着收入而增长，不管工资和利润之间的分配是否变动。当食利者家庭的数目和全部食利者的财富成比例地增加，而他们之间财富的分配始终不变时，黄金时代的条件仅仅需要他们的消费习惯不变。可是，如果每一家庭的财富在逐渐增长，或者变得较为集中，消费对收入的比率不变就意味着每一家庭的支出水平不断增高。有些人认为欲望是可以满足的，因而随着生活标准的升高，节约所需要的道德努力较少；根据这种看法，人们就应该预期节约对收入的比率日益增高，这引起消费对投资的比率日益低降，接着将发生停滞。
当节俭的程度越来越高时，生产能力每一次的增加所遇到的需求的增加，都不足以按以前的利润率维持它的使用。当物价随着剩余生产能力的出现而降低时，实际工资相应地提高，剩余生产能力的数量因而减少，可是每单位产量的利润率已经降低。如果物价保持不变，每单位产量的利润率没有变动，可是每单位生产能力的产量就越发降低。在无论哪一种情况下，投资于更多的生产能力的诱因被削弱，停滞就开始了。
假如企业家们（各人考虑他自己的市场）已经预见到需求不能跟着生产能力一同扩大，投资就会预先受到阻碍，利润的降低就会更快发生。
企业家不可能从减少投资中找到出路。补救的办法是增加投资，使就业增加，工人的消费可以弥补食利者消费的不足。可是个别地从各个企业家的观点来看，在这样一种情况下，前途一定不好，增加投资看来是冒失的。
因此，增加节俭程度反而有损于己。有些食利者也许能增加他们的财富，可是就食利者作为一个整体来说，收入会降低。积累因而会延迟，失业会增加。
如果食利者的节俭可能因利率低而受到抑制的话，货币政策就能防止这种情况产生。自由党爱用的方案是通过降低利率来刺激消费（并且抵消利润前景不妙对投资所造成的不利影响）。然而，人们承认这是一种力量很弱的补救办法，既因为低利率对食利者节约的影响很有疑问， 注204 又因为货币管理当局也许不可能使利率水平降低得很快，足以发生多大效果。
因此，按照自由党的理论，在每人财富日益增长的黄金时代（或具有产生着一种稳定的长期倾向的周期性积累的接近黄金时代的情况）的条件中，有一种内在的矛盾，而繁荣的经济会在奶油里自己淹死是它的无可避免的命运。
然而，这一切是以一种既定的对消费者的行为的看法为根据的，就事实的证明来说，似乎互相仿效和推销术很能够把节俭保持在范围以内（即使在不变的利率下），所以，只要企业家在积累生产能力方面起他们的作用，就能诱使食利者在消费产品方面起他们的作用。 注205 从一种长期的观点来说，认为消费不足会妨害繁荣那种自由党的理论，似乎没有得到事实的证明。
消费和失业
现在让我们考虑一个因为积累的动机不足而已经陷于停滞的经济里食利者的情况。
长期的劳动过剩大概会引起货币工资率的下降以及货币价格的下降（除非独占在增长）。既然在以货币计算的利润的降低和结果食利者的债券利息收入的降低之间有相当大的时间间隔，既然只要每年的收入能够维持并且利率不变，债务投资的价值就能维持，同时银行存款就可以固定以货币计算，食利者的财富总额就会降低得比和它相应的资本的货币价值慢。这样，食利者的每年收入和他们的以货币计算的财富的降低，都比货币的购买力的上涨慢。因此，食利者的消费倾向于跟着货币工资的降低而增长。
再说，如果失业津贴是食利者消费上另加的东西，仅仅失业工人的存在就能产生对消费品的需求。
这样，过剩劳动的出现有助于刺激消费，因而通过提高需求（相对于生产能力而言），有助于使积累继续进行。 注206
再则，低水平货币工资（相对于食利者平均收入而言）促成家庭仆役的雇用，使失业可以隐蔽在各种散工里，以致食利者的存在大大地加强那种有助于吸收剩余劳动的降低机械化程度的过程。 注207 实际上，食利者在停滞的经济里（只要利润不被压低到会拖延债务的地步）比在进步很快的经济里生活舒适得多。
这一切都有助于减轻停滞的弊病，但只能是减轻，因为，假如补救的方法非常成功，竟能消除劳动过剩，那有助于减轻劳动过剩的工资下降的倾向就会停止发生作用；通过提高食利者购买力而缓和局势的，是日益降低的工资，而不是低工资。