李鋋小字松寿，潍州人，李全的儿子。也有人说，鋋本衢州徐氏的后人，其父曾为扬州司理参军，李全只是招鋋为养子而已。太祖成吉思汗二十一年(1226)，李全背叛宋朝，举山东州郡归附蒙古。太师、国王孛鲁承制拜李全为山东淮南楚州行省，而以全兄李福为副元帅。太宗三年(1231)，李全攻宋朝扬州，兵败而死，李 鋋便继承父职为益都行省，仍统制其地。蒙古朝廷数次征兵，都受鋋托词拒绝。宪宗七年(1257)，又调鋋军来皇帝住处， 鋋亲自向皇上说：“益都是宋朝航海的重要口岸，把军队调走一部分很不方便。”宪宗只好接受鋋的意见，不调动鋋的军队，但要 鋋带兵攻取涟海数州。鋋发兵连下四城，大肆宣扬了克敌制胜之功。
中统元年(1260)世祖即位，加 鋋官位为江淮大都督，鋋说：“近日抓到一些百姓，知道宋在调兵将攻涟水，且侦察到许浦射阳湖一带，舟舰相望，看来宋兵的势头是想出胶西，向益都进发，请修缮城池以备。”世祖便下诏，授 鋋金符十、银符五，以赏有功，且赐银三百锭，降诏嘉奖一般将士。又令蒙古军与汉人军都听从鋋的节制。鋋又宣称“：宋朝吕文德集中淮南兵七万五千来攻涟水，且分区筑堡威胁我。及得宋贾似道、吕文德书，措辞傲慢。他们大概知道蒙古朝廷近来有内顾之忧，一定是想乘机进攻。因此请求朝廷选将增兵，我当率先渡淮，以雪其来书出言不逊之辱。”执政得了 鋋的报告后，告谕鋋说：“朝廷方与宋通和议，边将只能固守所辖地区。且南人好用离间之计，其欺诈行为已不止一次。所以，只要他军队未来，就不要轻举妄动。”鋋接通知后又向皇帝上奏说：“我所领的益都，地广人稀，自立海州，至今八载，不曾解甲，运输者不曾休息。民力之凋疲，此时最甚。我们以一路之兵，抗击一国之师，众寡不等，人们都担忧。幸赖皇帝神武，已攻下涟海二州，还打败夏贵、孙虎臣等十余万军队，但是，我怎敢恃此而使敌人不再来呢？而且，今日宋朝在西方已无牵制，它可以合并所有力量向东。若他们以水陆力量包围涟州，再遣海军北上乘虚进攻胶州、莱州，然后率步兵骑兵直指沂、莒、滕、峄，则山东将不再是我所有了。对此我们怎能轻视而不做好充分准备呢？臣昨日追宋兵至淮安，不是不能乘胜占取扬、楚，只是因为执政制止我进攻，所以我不敢深入。若以枣阳、唐、邓、陈、蔡诸军攻荆山，取寿、泗，以亳、宿、徐、邳诸军联合我统率的军队，进攻扬、楚，则两淮可定。两淮若定，则进兵可取江南，自守可减轻人民负担，那时，你要做什么就可做什么，这实是上策也。”鋋在上这篇要求采取进攻策略的说明的同时，进呈将校冯泰等的功勋等级的名字，皇上便下诏以益都官银分赏诸将校。
二年正月， 鋋向行中书省说：“宋人聚兵粮数十万，列舟舰三千艘于许浦，准备进攻内郡。而宣抚司在运输方面不能保证畅通，我担心一旦水陆交通割断，连报告战况信息也不可能，那就糟了。所以请选派精良奇军，兼程来援，内外配合，乘机出击，则江淮是能为我所占领的。”接着，又向皇上送来涟水捷报，皇上便再下诏书表示嘉奖，并给金符十七、银符二十九赠赐将士。正月二十九日， 鋋擅自发兵修治益都城墙和围城河，且向皇上报告宋人来攻涟水的消息。皇上乃下诏派遣阿鋋、哈剌拔都、爱仙不花等全部兵力开赴益都，还告谕说，在认为适宜的情况下还要增兵调赴益都。于是 鋋向朝廷要求给予他以节制各路来集的兵马的权力，并请求调拨一批兵器。中书议定给与箭三万，皇上下诏给十万。
三年正月，又将宋朝贾似道引诱蒙古总管张元、张进等人投宋的招降书呈送皇上。 鋋统制山东三十余年，他对皇上前后所奏的有几十件事，说的都是些恫吓朝廷的虚话，其目的是谎报敌国的动向以要挟朝廷对他做各种让步，而他自己却想方设法修缮城池和增加军队。 鋋的谋算也可说是很深的了。开始，鋋将儿子彦简作为人质送到京师，而自己又暗地私设从益都到京师质子营的驿站。后来，彦简便利用此私驿逃回益都， 鋋便公开反叛朝廷，将涟、海三城献给宋。并歼灭蒙古驻兵，率领自己指挥的舟舰，返攻益都。二月八日，攻入益都，开仓库犒赏部下，又继续进攻蒲台。民众听说李 鋋反叛，或入保城郭，或逃奔山林，因此，自益都至临淄的数百里之地，寂无人声。
二月十七日，皇上听说李 鋋反元，便下诏书公开揭发李鋋的罪过。十八日，世祖命诸将讨鋋。二十三日杀与李鋋有勾结的中书平章王文统。二十六日，鋋军占据济南。 鋋军出掠蒙古军辎重，受到蒙古军阻击，鋋军败，斩首四千级，鋋乃退保济南。五月五日，官军筑环城围攻济南，十九日环城合围， 鋋自是不得复出，犹日夜拒守。据说鋋还取城中子女赏将士，以取悦将士；又分军人就食民家，尽取民家所藏以继续守城。不足，便每家征盐，令以人为食。至此，人情溃散， 鋋已无法控制，人们各自十百结伙，缒城出走。鋋知城将破，乃手刃爱妾，乘舟入大明湖，自投水中。水浅，很难淹死，为蒙古军所俘，捆至诸王合必赤的帐前，丞相史天泽说：“应马上杀死他，以便安人心。”遂与蒙古军官囊家一起将 鋋处死。