福寿，唐兀族人，自幼英俊，好读书，与人交谈，对答如流。长大后加入宫廷宿卫，后授为长宁寺少卿，改任引进使，升知侍仪使、正使；出京为饶州路达鲁花赤，又升淮西廉访副使、工部侍郎、佥太常礼仪院事；拜监察御史，改户部侍郎，再升户部尚书；出为燕南廉访使，转同知枢密院事。
至正十一年(1351)，颍州人民起义反元，当时顺帝在上都，如何应付，廷臣们犹豫不决，主张先奏报皇上等待决定。福寿则认为事情紧迫，等待皇帝决定就来不及了。于是决议调兵五百，遣卫官哈剌章、忻都、怯来先去讨伐，然后上报皇帝。顺帝认为福寿的措置得当。第二年任他为也可札鲁忽赤，不久出任淮南行省平章政事。这时，泗州已为义军所有，元军镇压无功。福寿到任后，加紧督战，为防御上游东下的义军，计划筑石头城，截堵江面。
至正十五年，升福寿为江南行御史台御史大夫。他到任前集庆告急，来救援的苗军杀湖广平章政事阿鲁灰叛元，集庆无援。其后，高邮、庐州、和州均为义军占领，集庆更加危急，且仓无积粮。福寿到任，下令城内富者资助粮饷，激励将士，固守集庆。
至正十六年(1356)三月，朱元璋领导的大明军围攻集庆、福寿多次督兵出战，但因孤立无援，被义军攻破。百官皆狂奔逃命，而福寿仍坐于凤凰台下指挥，有人劝他逃走，他说：“我是国家重臣，城存则生，城破则亡，向哪里逃！”义军入城，福寿遇难。朝廷闻知，赠金紫光禄大夫、江浙行省左丞相、上柱国，追封卫国公，谥忠肃。