燕帖木儿死了以后，妥懽帖睦尔才在六月初八日顺利即位，此人被明朝君臣称为“顺帝”；北元君臣给他的庙号是“惠宗”，谥他为“乌哈克图可汗”，汉文的谥法不详。
惠宗在位有三十八年之久（从1332年至1370年），比世祖忽必烈多四年，是元朝在位最久的君主。
明朝的官方史料把他形容为典型的昏君；蒙古人自己，以《蒙古源流》的著者为例，并不认为他是一个应该亡国的坏皇帝。
为了叙述的便利，我们不妨把他在位的时代，分作三个时期：第一是篾儿乞惕伯颜当权的时期，第二是脱脱当权的时期，第三是脱脱死后的时期。
篾儿乞惕伯颜，与世祖时代的巴阿邻氏伯颜及成宗时代的赛典赤伯颜同名而不同氏。篾儿乞惕伯颜的祖父叫做称海，随从宪宗窝阔台伐宋，死在四川。父亲叫做谨只儿，当了太子真金之妃、成宗之母隆福太后（阔阔真）的宿卫。篾儿乞特伯颜跟随武宗海山北征，于海山即了皇帝之位以后，历官吏部尚书、御史中丞、尚书省平章政事兼领右阿速卫亲军都指挥使司达鲁花赤；在仁宗之时，历官南台御史中丞、江浙省平章政事、西台御史大夫、南台御史大夫；在泰定帝之时，历官江西与河南的行省平章政事。燕帖木儿迎立文宗图帖睦尔，篾儿乞惕伯颜以河南行省平章政事的地位与权力，赞成燕帖木儿的密谋，杀了同僚的平章政事曲烈与右丞别铁木儿，募兵护送文宗到大都。文宗即位以后，先后任他为御史大夫，加太尉衔、进位太保，加储庆院使、兼领忠翊侍卫亲军都指挥。文宗让位给明宗，退为“皇太子”，篾儿乞惕伯颜的官位仍旧，只是把储庆院使改为詹事院太子詹事。明宗死，文宗再度即位，篾儿乞惕伯颜升任中书左丞相，不久，改为“知枢密院事”，封浚宁王，由太保晋位太傅。
惠宗妥懽帖睦尔即位，篾儿乞惕伯颜由太傅晋位太师，拜中书省右丞相、上柱国、监修国史、兼奎章阁大学士，领学士院太史院，兼领司天监，加“知经筵事”。元统元年（1333年），由浚宁王进封为秦王（“一字王”）提调彰德威武卫事，不久又兼领太禧宗禋院、中政院、宣政院、隆祥使司，总领蒙古、钦察、阿速、斡鲁速诸卫亲军都指挥使司。
总而言之，他集文武大权于一身，比起他的前任燕帖木儿，有过之而无不及。
在他当权八年多的时期，燕帖木儿的儿子唐其势、女儿答纳失里（妥懽帖睦尔的皇后）、弟弟答憐答里，先后被杀。地方上，从至元三年开始，有广东人朱光卿、河南人胡闰儿、四川人韩法师、福建漳州人李志甫、江西袁州人周子睦，等等，先后造反。
篾儿乞惕伯颜在至元六年（1340年）阴历二月失势。他之所以失势，原因是“树大招风”，引起了年龄渐大的惠宗妥懽帖睦尔的不满。他作威作福，办范孟端刺杀河南行省平章月禄帖木儿的案子，牵连了五百余家。他诬杀郯王彻彻秃，贬逐宣让王帖木儿不花与威顺王宽彻不花。他在至元五年十月，自称所谓“大丞相”，破坏了元朝历代相传的官制，正如汉朝异姓只能封侯，而王莽曹操前后“自封”为“公”，显然有“不臣”之心。连他的亲侄儿脱脱，也看他看不顺眼。
脱脱的父亲马札儿台，是伯颜的同胞弟弟。马札儿台于伯颜入主中枢以后官居御史大夫，改知枢密院领岭北分院院事。脱脱作了惠宗妥懽帖睦尔的宿卫，于元统二年兼“同知枢密院事”，至元元年改兼御史大夫。
脱脱是吴直方的学生，颇有儒家思想，常常“袒护”汉人南人，而渐渐引起伯颜的疑忌。脱脱在伯颜与惠宗之间，又选择了惠宗作为效忠的对象，更增加伯颜对他的恶感。他为了自救，同时也为了救惠宗，救自己的父亲、兄弟、全家，以免于因伯颜擅权而可能惹来的“灭门之祸”，便在至元六年二月乘着伯颜去柳林打猎，把大都的城门关了，不让伯颜进城，请惠宗下诏免伯颜的本兼各职，调任河南行省左丞相。次月，请惠宗下诏贬谪伯颜于南恩州（广东阳江）。伯颜走到中途，“病死”在龙兴路（江西南昌）。
脱脱于推翻伯颜以后，由御史大夫转任“知枢密院事”。他的父亲马札儿台，继伯颜为右丞相。
马札儿台作右丞相作了八个月，辞职，由脱脱继任。
脱脱作右丞相，作到了至正四年（1344年）阴历五月，辞职。继任的是孛斡儿出的玄孙阿鲁图。阿鲁图作到了至正六年十二月，被惠宗免职。惠宗叫成宗时代左丞相阿忽台的儿子别儿怯不花作右丞相，别儿怯不花谦逊，只肯作左丞相，作了三个多月，惠宗仍旧叫他作右丞相，他勉强作了不到一个月，辞职。右丞相的位置于是又虚悬到（至正七年）十二月，才由木华黎的五世孙朵儿只继任。朵儿只干到至正九年七月。
次月，闰七月，脱脱东山再起，作右丞相作到至正十四年十二月，被贬谪而死。
总结脱脱两度当权，从至元六年六月到至正十四年十二月，减去从至正四年五月到至正九年七月他家居的时期，一共为十四个半年头，减去五年零两个月，足有九年又四个月，可以分作三段：
第一段，他第一次当权，从至元六年六月到至正四年五月。他叫惠宗废去“皇太子”文宗的儿子燕帖古思。惠宗也把文宗的牌位（木主）移出了太庙，下诏指斥文宗杀害（惠宗的父亲）明宗之罪。脱脱也叫惠宗恢复了伯颜所停掉的科举，放松了不许汉人南人骑马养马的禁令，蠲免了人民所欠缴的田赋，设局纂修辽金宋三朝的正史。
第二段，从至正四年五月到至正九年七月，阿鲁图、别儿怯不花与朵儿只当权的时期。阿鲁图是脱脱所推荐的，为政颇知大体，却被别儿怯不花排挤了走。别儿怯不花先当过行省的官吏，富有行政经验，可惜为了小事而与脱脱发生误会，恨脱脱，连带也恨阿鲁图，恨脱脱的父亲马札儿台，把马札儿台贬死在甘肃。朵儿只与汉人贺惟一很好，向惠宗要求以贺惟一为左丞相，惠宗照准。贺惟一以前作过御史大夫。依例，御史大夫非蒙古色目人不能充任，惠宗特地赐贺惟一以“蒙古”二字为氏，“太平”二字为名。太平作了左丞相以后，颇能与右丞相朵儿只合作，提拔了若干正人君子，却得罪了脱脱左右的一个小人：汝中柏。汝中柏用挑拨离间的手段，弄得脱脱对太平如水火之不能相容。
在阿鲁图当政的时期，值得记载的大事，是《大元通制》被删修成功，改名《至正条格》。这是中国法制史的极好史料。
在别儿怯不花当政的时期，吴天保于至元七年二月在沅州起兵，五月攻破武冈，七月攻破溆浦辰溪，九月再破武冈，十一月三破武冈。
在朵儿只与太平当政的时期，黄河决口，惠宗叫贾鲁作“都水监”，设法应付。吴天保在至正八年十一月以六万人打到广西全州，九年二月回攻沅州。方国珍也在至正八年在浙江黄岩起事。
第三段，亦即脱脱再度当权的时代，是从至元九年闰七月到至元十四年十二月。脱脱在至元十年十一月，铸“至正通宝”铜钱，准许人民以历代铜钱与至正通宝同时使用。贾鲁动员了十五万伕子，两万兵士，开了一条“贾鲁河”。有不少已被征召或恐惧被征召的伕子，加入了革命的队伍。刘福通在至正十一年（1351年）五月起事于（安徽）颍州，在六月间连破（河南）罗山、真阳（正阳）、确山、上蔡。八月，李二（芝麻李）起兵于徐州，徐寿辉起兵于（湖北）蕲水。九月，刘福通攻破汝宁（汝南）、光州（潢川）、息州。徐寿辉攻破蕲水、黄州（黄冈）。十月，徐寿辉在蕲水称帝，国号“天完”，年号“治平”。至正十二年正月，孟海马攻破襄阳、荆门。丁普郎攻破汉阳，邹普胜攻破武昌，鲁法兴攻破安陆，倪文俊攻破沔阳。二月，徐寿辉的兵又攻破江州（九江）、南康、（湖南）岳州。郭子兴起兵于濠州（安徽凤阳东北）。闰三月，朱元璋来到濠州，向郭子兴投效。
此后，各方面的武力，风起云涌。详细情形，我在“细说明朝”中已经有所叙述。
脱脱在至正十二年亲自带兵，击败李二，屠杀徐州全城的百姓。他的令名与他的事业，从此也走向下坡。
至正十三年六月，惠宗立自己的儿子爱猷识理达腊为皇太子，叫爱猷识理达腊作“中书令”兼枢密使，叫脱脱以中书右丞相的原官兼“太子詹事”。
在此一个月以前，至正十三年（1353年）五月，张士诚起兵于（江苏）泰州。不久，便占领了泰州、兴化、高邮。十四年正月，张士诚在高邮自称“诚王”，国号“大周”，年号“天祐”。
脱脱在十四年十一月，率兵南至高邮，围城。十二月，惠宗以康里定住为中书左丞相，哈麻为平章政事。哈麻向惠宗说，脱脱师出无功，“倾国家之财为己用，半朝廷之官以自随”。惠宗轻信哈麻的谗言，一怒而免去脱脱本兼各职，“安置淮安”。不久，改贬脱脱于亦集乃路（宁夏居延）；至正十五年三月，再改贬于（云南）大理。至正十五年十二月，哈麻矫诏，令脱脱饮鸩自尽。
元朝于脱脱再度当权之时，大势已去，本无可为。脱脱即使不被哈麻推翻，也未必能挽回狂澜。
继脱脱而充任右丞相的，是汪家奴。此人当右丞相，只当了两个月，过渡给康里定住。康里定住当了七个月，休息一个月，又当了一年又五个月。然后，从至正十七年五月起，到十八年十月，右丞相是搠思监。（太不花在十八年三月以右丞相的名义，总兵山东，干了两个月，无功，被惠宗处斩。）搠思监休息了四个月，又作右丞相，从至正二十年二月作到二十四年四月，被贬赴岭北，不曾启程，为孛罗帖木儿所杀。孛罗帖木儿继为右丞相，在二十五年七月被惠宗叫人打死。其后，迄于二十九年正月，先后充任右丞相的，是伯撒里、完者帖木儿、也速。这三人皆无能力。最后的一个右丞相，是汉人扩廓帖木儿，原名“王保保”。王保保于至正二十九年正月受任命，那时候惠宗已经丢掉了大都有一年零四个月了。
王保保是李察罕的养子，孛罗帖木儿的对头。李察罕，号庭瑞，生于河南沈丘，原名察罕帖木儿，祖籍西夏。李察罕于至正十一年，招募沈丘子弟，号为“义兵”，对刘福通作战，屡屡获胜，打到至正二十二年六月他本人遇刺身亡之时，已经掌握了河南山东与陕西三省的地盘，官居“中书平章政事，兼知河南山东行枢密院事、陕西行台御史中丞”。
刺死李察罕的，是刘福通的部下田丰、王士诚。王保保把田丰、王士诚击败，处死，替李察罕报了仇。
孛罗帖木儿是蒙古人，成吉思可汗侍卫孛罗带的六世孙，官居河南行省平章政事，颇有战功，驻军在大同。
孛罗帖木儿对王保保很看不起，于至正二十年九月开始打王保保，想夺取王保保所驻扎的大同；打到至正二十三年正月，抢到了王保保的真定（河北正定）。
这时候，惠宗与“第二皇后”高丽女子奇氏有了意见。奇氏皇后是太子爱猷识理达腊的母亲，想联络王保保，逼迫惠宗退居为太上皇，让爱猷识理达腊作皇帝。拥护奇氏皇后的是右丞相搠思监，反对她的是御史大夫老的沙。奇氏皇后准备杀老的沙，老的沙逃到孛罗帖木儿的军营，鼓动孛罗帖木儿带兵进京。孛罗帖木儿于至正二十四年四月及五月两度进京，第一次获得高官，“太保、中书平章政事、兼知枢密院事”，第二次杀掉搠思监，幽禁奇氏皇后。皇太子逃走，逃到王保保的营里。
王保保在二十五年七月也带兵进抵京城城下，惠宗叫人把孛罗帖木儿打死，劝王保保不必进城。两个月以后，王保保又带兵来，进了城，把皇太子送回，受拜为太傅、左丞相，释放了奇氏皇后，却不肯依照奇氏皇后的意旨，逼迫惠宗让位。
其后，王保保的部下貊高等人对王保保叛变，惠宗于奇氏皇后的影响之下，设立“大抚军院”，叫皇太子主持，“悉总天下军马”，同时免了王保保的本兼各职，令他“退居”河南（洛阳）。
王保保既气愤又灰心，坐视朱元璋的军队席卷山东河南河北，而毫不抵抗。于是，惠宗丢掉了大都，退回蒙古。其后，王保保才在（甘肃）定西与太原和朱元璋的军队打了两仗，失败，走去沙漠以北，于洪武八年死在库伦。
惠宗于至正三十年（洪武三年，1370年）四月死在应昌。皇太子爱猷识理达腊继位，于洪武十一年（1378年）病故。“北元”的君臣谥他为“必里克图可汗”，庙号“昭宗”。
再其后的北元历史，我在《细说明朝》中已有四章加以叙述：第十六章，深入沙漠，第十七章，北元概略，第五十五章，北元和战；第五十六章，北元世系。
[1]色目一词见于《唐律疏义》，意为“各色名目”，亦称姓氏稀僻者为色目人，《元史》中的色目人主要是指除蒙古以外所有西北诸族，包括中亚、西亚乃至欧洲各类人的泛称。