援在陇西，视事六年，征入为虎贲中郎将。初援在陇西，上书言：“富国之本，在于食货，宜如旧铸五铢钱（汉武帝时铸五铢钱，王莽居摄变汉制，罢五铢钱，货币杂用布帛金粟）。”事下三府，三府奏以为未可许，事遂寝。及援还公府，求得前奏难十余条，乃随牒解释（《东观记》曰：凡十三难，援一一解之，条奏其状），更具表言。帝从之，天下称便。
援闲于进对，尤善述前世行事。每言及三辅长者（谓近畿有道德文章之人），下至闾里少年，皆可观听。自皇太子诸王侍闻者，不属耳忘倦。又善兵策，帝常言：“援论兵与我意合。”每有所谋，未尝不用也。
初，卷人维泛（卷，县名，属河南郡，故城在今原武县西北也）妖言称神。有弟子数百人，坐伏诛。后其弟子李广等宣言，泛神化不死，以诳惑百姓。十七年，遂共聚会徒党，攻没皖城（皖，县名，属庐江郡），杀皖侯刘闵。自称南岳太师。
从来帝王之兴，多托符命，本欲藉此以绝草泽英雄之妄想。承平之世，草泽英雄，亦利用此说以惑世，往往激成大乱。李广之猖狂，亦此类也。朝廷闻李广反，遣谒者张宗将兵数千人讨之，复为广所败。贼势益盛，复使援发诸郡兵合万余人击之，援威名素着，贼望风溃散，李广败死，其事遂平。
时有麊泠（音麋零，汉县，元和郡《县志》安南都护府峰州，汉麊冷县地）县雒将（《水经注》：交趾未有郡县时，有雒田垦之者为雒民，统其民者为雒王，其下有雒侯、雒将）之女曰征侧者，嫁为朱鸢人诗索之妻，甚雄勇。交趾太守苏定、以法绳之。侧怨怒，遂与其女弟征贰反。攻没交趾，九真、日南、合浦、蛮俾（南夷种名）皆应之，寇略岭外六十余城。侧自立为王，都麊泠，寇乱连年。建武十八年，诏长沙、合浦、交趾具车船，修道桥。通障（与嶂同）溪，储粮谷，将以伐之。
玺书拜援为伏波将军，以扶乐（汉县名，属陈国）侯刘隆为副，督楼船将军叚志等（袁宏纪：又有平乐侯，韩字叚志作殷志）南击交趾。军至合浦，而志病卒，诏援并将其兵。
援于军书旁午，羽石当前之时，复有是正文字之奏，亦可谓好整以暇者矣。盖所佩伏波将军印，“伏”字“犬”外向。所见成皋令“皋”字为白下羊（宋板后汉书作丰，丰，工力反），丞印四下羊，尉印白下人，人下羊（从白，从荦，故云白下人，人下羊），即一县长吏，印文不同，恐天下不正者多。援谓符印所以为信，所宜齐同，荐晓古文字者，事下大司空正郡国印章。奏可。
援率诸军，缘海而进，随山刊道（刊道谓“除道”也），千余里至浪泊（《水经注》曰：叶榆水过交趾麊泠县北，分为五水，络交趾郡中，其南水自麊泠县东，迳封溪县北。东迳浪泊，马援以其地高，自西里进屯焉。按，浪泊在今安南国交州府东关县。一名西湖），与贼战，破之。斩首数千级，降者万余人，征侧奔入禁溪穴中。数败之（禁溪，即金溪也。胡三省曰：在麊泠县西南），贼遂散走。十九年正月，斩征侧、征贰，传首洛阳。封援为新息侯，食邑三千户。援拜命，乃击牛酿酒，劳飨军士（酾，所宜反，犹滤也，诗曰：酾酒有薁。毛苌注云：以筐曰“酾”），从容显官属曰：
“吾从弟少游常哀吾慷慨多大志，曰‘士生一世，但取衣食裁足，乘下泽车（《周礼》曰：“车人”为车，行泽者欲短毂，行山者欲长毂，短毂则利，长毂则安也），御款段马（款，犹缓也。言形段迟缓也），为郡掾吏，守坟墓乡里，称善人，斯可矣。致求盈余，徒自苦耳。’当吾在浪泊、西里间，虏未灭之时，下潦上雾，毒气重蒸，仰视飞鸢，跕跕堕水中（跕，音都牒反。跕跕，堕貌也），卧念少游平生语（孔安国《论语》注》曰：平生犹少时也），何可得也。今赖士大夫之力，被蒙大恩，猥先诸君纡佩金紫，且喜且惭。”吏士皆伏称万岁。
【批评】
马援奏复五铢钱，而铸钱者多因缘为奸。第五伦为督铸钱掾，领长安市。伦平铨衡，正斗斛，市无阿枉，百姓悦服。援能言之，伦能行之，故得成为善政。不然，亦适以扰民而已。《书》曰：言之匪艰，行之惟艰。岂不信哉？
光武初年，仗师武臣之力，削平群雄，统一海内。马援非从龙之彦，从隗嚣处，自拔来归。则中原已无用武之地，而壮志未酬，岂能免抚髀之叹。乃万里之外，蛮荒之中，有造反者。帝环顾左右，功臣宿将，已多暮气，惟援富有冒险心，因付以征南之役。瘴海蛮天，山川风土，既非素习。慷慨受命，亦竟不辞，未及一载，奏凯而归，殊为读者所不料。原来天下之事，万有不齐，而理只是一个。轨简驭繁，则任是何事，皆如驾轻车、就熟路耳。若是有能有不能，终缘于理未曾贯通也。援对官属一段文字，意态雄杰，神情壮往。人当得意时，回想生平，应有此种感慨。然非范蔚宗有良史之才，亦不易传出。
马援在陇西任职六年后，应召回京担任虎贲中郎。起先马援在陇西时曾上书说：“使国家富强的根本，在于粮食和商品，国家应当像过去一样铸造五铢钱（汉武帝时铸制五铢钱，王莽篡权后改换汉朝制度，停用五铢钱，使用的货币很杂，有布帛、黄金、谷粟等）。”朝廷将此事交给太尉、司徒、司空等三府办理，三府奏报认为不可，此事就被搁置了。等到马援回京师，从公府找到十多条以前的奏书、辩论，就按照牒书一一解释其中的利害（刘珍《东观记》中记载：一共有十三条奏章，马援一条一条解释，上奏），再次上表章申述理由。皇上同意了，天下人都说统一货币后很方便。
马援善与人对答，特别是讲述前世故事。每次讲故事，无论是像三辅长者（指的是京城中有道德修养、文学才识的人）这样有才识的人，还是乡里的少年，都可以听得懂。从皇太子到诸王的侍从们，他们听到都竖起耳朵，忘记了疲倦。马援又善于用兵建策，皇帝曾说:“马援论兵，与我的意见相合。”他每有出谋划策，没有不被采纳的。
起初，卷县人维泛（卷，县城名，属于河南郡，旧城在今原武县西北部），妖言惑众，说自己是神。他有弟子数百人，都被朝廷杀头了。后来弟子李广等人宣扬神化不死，欺骗老百姓。建武十七年，他们就纠集徒党，攻下了皖城（皖，县城名，属于庐江郡），杀死皖城城守刘闵。李广自称是“南岳太师”。
从来帝王的兴起，大多依托迷信思想，这本来是想打压草野英雄称王的妄想。在太平盛世，草野英雄也利用封建迷信妖言惑世，常常造成了很大的动乱。李广一撮人的猖狂行径，也是这样子的。朝廷里听说李广造反，派遣张宗率领几千人讨伐，又被李广打败了。于是就派马援组织各个郡城里的兵力，调动了一万多人，攻打李广。马援的名声一向很大，造反的人望风而逃，李广败亡，这件事就平定了。
当时麊泠（音“麋零”，汉时县城，元和郡的《县志》记载安南都护府的峰州在汉时在麊冷县地）县雒将（郦道元《水经注》中记载：交趾一带还没有设郡县的时候，有雒田，开垦的人叫做雒民，统治这些人的叫雒王，他底下的官员叫雒侯、雒将）的女儿叫征侧，她嫁给朱鸢人诗索，征侧很是猖獗。交趾太守苏定，依法逮捕她。侧怨知道了很愤怒，就和她妹妹征贰造反，攻陷了交趾。九真、日南、合浦、蛮俾南方的少数民族等少数民族都响应她们，侵掠了岭外六十余城，征侧自立为王，定都麊泠。从此这里一带祸乱连年。建武十八年，皇帝诏书命令长沙、合浦、交趾城准备车船，修建道路桥梁，连通障（与“嶂”同）溪，储存谷物粮食，准备讨伐他们。
皇帝亲自任命马援为伏波将军，扶乐（汉时县城名，在陈国境内）侯刘隆为副手，督楼船将军叚志（袁宏纪说：还有平乐侯，韩字的叚志应当作“殷志”）等一起南征交趾。行军到了合浦，叚志病逝，诏书令马援带领他的军队。
马援在军事非常繁重、敌军逼近的时候，又送达了统一文字的奏疏，也可是说是遇事从容不迫了。他上书是因为他佩戴的波将军印，“伏”字的“犬”向外露出，又看到成皋令中“皋”字是“白”字下面一个“羊”字，而丞印的“皋”是“四”字下面一个“羊”，尉印的又是“白”字下面一个“人”，“人”字再下面是“羊”（皋，偏旁从白，从荦，所以说“白”字下边一个“人”，“人”字下面是“羊”），即使是一个县的长官，他的印文也不同，恐怕天底下文字不统一的情况很多。马援觉得符印是展现政府信用的，文字应当统一，他奏请招揽通晓古文字的学家，在大司空新设一个部门，办理统一郡国的印章一事。皇帝批准了。
马援率领部队，沿着海路推进，顺着山势开辟道路（刊道指开辟道路），走了一千多里路到达浪泊（郦道元《水经注》中记载：叶榆水流进交趾麊泠县北部，分为五条河流，交错在交趾郡中，其中南边一条从麊泠县东，过封溪县北，向东到浪泊。马援认为这里地势高，就从西边进来屯兵在此。经考究，浪泊在今安南国交州府东关县。浪泊也叫西湖），与贼接战，大败贼军。他们斩首敌军数千人，投降的有一万多人，征侧等逃入了禁溪。马援多次打败贼军（禁溪，即金溪。胡三省注：在麊泠县西南），贼军因此解散逃走了。建武十九年正月，马援斩杀了征侧、征贰，把首级带回了洛阳。皇上因此封马援为新息侯，食邑三千户。领封后，马援杀牛斟酒，慰劳军士（酾，所宜反，滤酒的意思。《诗经·伐木》：酾酒有薁。毛苌注：用竹筐过滤酒叫做“酾”），并从容地对属下说：“我的堂弟少游常常哀叹我的慷慨大志，说‘人生一世，只要有吃有穿，能乘坐在沼泽中行走的短毂车（《周礼·车人》记载，造车，走沼泽路的人要求车子有短小的圆木，走山路的人要求车子有长长的圆木。有短小的圆木车行快速，有长长的圆木车行安稳），驾御着行动缓慢的马（款，缓慢的意思。这里说行动迟缓），做一个郡的掾史，守住祖先的坟墓，乡里人都称赞说是个好人，这样就可以了。至于追求更多的东西，那就是自找苦吃了。’当我在浪泊、西里之间，贼未灭之时，下面是水上面是雾，毒气熏蒸，仰望天上巨鹰踮踮坠落水中（跕，读音是都牒反。跕跕，坠落下来的样子），回想少游以前对我说的话（孔安国《论语》注：平生就是指少年时期），真不知怎样才能得到呢！如今幸赖大家的共同努力，蒙受大恩，侥幸在你们之前封侯晋爵，我真是既高兴又惭愧啊。”属下们都伏地高呼万岁。
【评论】
马援奏议再次铸造五铢钱，但是按以往来看铸钱的官吏都凭借职位便利徇私枉法。第五伦被指派督察铸钱的官吏，他总管长安市，校定衡器，匡正量具，于是百姓在交易中再没有弄虚作假的行为，百姓心悦诚服。这件事，马援能说明其中的道理，第五伦行之有效。如果不是这样，铸钱的政策也是扰乱民生而已。《尚书》记载：说话容易做事难。难道不对吗？
光武帝刚刚继位时，依靠军队武臣之力，战胜了群雄，统一天下。马援不是跟随光武帝的宿将，而是从隗嚣那自己投奔光武帝的。这时候中原战事已定，英雄已无用武之地，但是他壮志未酬，难道不会抚髀长叹吗？在这时候，万里外的荒蛮之地，有人造反，皇帝环顾左右，功臣名将都年岁已大。只有马援富有冒险心，皇帝就派他南征。所到之地，乌烟瘴气漫天，这里的山山水水都不是平日里熟悉的。马援慷慨受命，竟然也不推辞，不到一年，就胜利回朝，非常出乎读者的意料。原来天下的事，纷繁万种，但是“理”只有一个。有了“理”，就可以胜任任何事，就像驾驭轻装马车、走着熟悉的道路一样。如果有能做的和不能做的事，还是因为“理”没有贯通。马援对官属们说的一段话，豪情万种，慷慨激昂。人在得意的时候，回想自己的生平，应当有这种感慨。当然了，没有天才一般的史官范晔，也很难写得这么传神。