呜呼！盛衰之理，虽曰天命，岂非人事哉！原庄宗之所以得天下［1］，与其所以失之者，可以知之矣。
世言晋王之将终也［2］，以三矢赐庄宗而告之曰：“梁［3］，吾仇也；燕王［4］，吾所立，契丹［5］，与吾约为兄弟，而皆背晋以归梁。此三者，吾遗恨也。与尔三矢，尔其无忘乃父之志！”庄宗受而藏之于庙。其后用兵，则遣从事以一少牢告庙［6］，请其矢，盛以锦囊，负而前驱，及凯旋而纳之。
方其系燕父子以组，函梁君臣之首，入于太庙，还矢先王，而告以成功，其意气之盛，可谓壮哉！及仇雠已灭，天下已定，一夫夜呼［7］，乱者四应，仓皇东出，未及见贼而士卒离散，君臣相顾，不知所归。至于誓天断发，泣下沾襟，何其衰也！岂得之难而失之易欤？抑本其成败之迹，而皆自于人欤？
《书》曰：“满招损，谦得益。”忧劳可以兴国，逸豫可以亡身，自然之理也。故方其盛也，举天下之豪杰，莫能与之争；及其衰也，数十伶人困之［8］，而身死国灭，为天下笑。夫祸患常积于忽微，而智勇多困于所溺，岂独伶人也哉！ 作《伶官传》。
【注释】
［1］庄宗：五代时后唐庄宗李存勖。后梁龙德三年（923）称帝，建都洛阳，国号唐。
［2］晋王：李克用，李存勖之父。
［3］梁：指五代后梁。
［4］燕王：刘守光，晋王曾封他为燕王。
［5］契丹：居住在辽河上游一带的古代民族，916年建契丹国，后改称辽国。
［6］从事：三公及州郡长官的僚属，这里泛指一般官员。少牢：古代祭祀，牛羊猪各一称太牢，只有羊或猪为少牢。
［7］一夫：指皇甫晖。
［8］数十伶人困之：后唐同光四年（926），伶人郭从谦指挥一部分禁卫军作乱，李存勖中流矢而死。其后李克用的养子李嗣源即位称帝。